我就站在这里

——读陆一《中国赌金者》

陈小雅

陆一先生写了本好书。名字叫《中国赌金者——327事件始末》。

梗概与名家评论

该书讲述的“327事件”，是上世纪90年代中期发生在金融期货市场的一个惊天大案。该案的发生，不仅给整个证券市场带来上百亿元的坏账和债务纠纷、连带整个中国证券业界元老辈人物的大换班、以及享有国际声誉的中国金融大腕万国证券公司的破产，还直接导致了国债期货交易的停止、中...

我就站在这里

——读陆一《中国赌金者》

陈小雅

陆一先生写了本好书。名字叫《中国赌金者——327事件始末》。

梗概与名家评论

该书讲述的“327事件”，是上世纪90年代中期发生在金融期货市场的一个惊天大案。该案的发生，不仅给整个证券市场带来上百亿元的坏账和债务纠纷、连带整个中国证券业界元老辈人物的大换班、以及享有国际声誉的中国金融大腕万国证券公司的破产，还直接导致了国债期货交易的停止...

1995年9月16日，各大媒体上“应本人要求，免去尉文渊上海证券交易所总经理职务”这样一个别扭而文理不通的消息，昭告了中央政府对国债期货事件查处进入了收官的公告期。

摆平事、首先摆平人，这是颠扑不破的真理。

插图：尉文渊在327平仓现场，五味杂陈，其中的甜酸苦辣只有他自己能够体会。

早在1993年年底上海证交所理事会要换届时，尉文渊就曾正式向李祥瑞理事长和当时的上海市证券管理办公室主任杨祥海提出离开...

1995年8月，就在上海证交所就辽国发金融诈骗行为向上海市公安局报案后，辽国发三兄弟就像人间蒸发一般不见了。

但是，辽国发在上海国债期货市场、乃至在全国金融市场搅出的一锅烂账，却是登堂入室，呈上了国务院的会议室。

1995年10月16日，根据国务院领导同志指示，国务院副秘书长周正庆主持会议，研究辽国发金融犯罪案件有关问题。高检院、公安部、财政部、人民银行和中国证监会的有关负责同志参加了会议。会议认为，...

5月17日晚上，关闭国债期货交易的消息一公布，就使得刚刚在327和319应急处置过程中喘匀了一口气的上海证交所，再次感觉到一个头两个大。

上海各国债期货合约品种的总持仓量约占全国持仓总量的60%（按面值计），即上海一地的持仓量近74万口，比周边市场持仓量的总和还多；其次是参与期市的投资者人数众多，涉及持仓投资者计7000多人；第三是个别品种较为活跃，部分空头持仓时间长，开新仓多头又较多，这就导致老的空仓持仓价...

1995年2月26日，证监会对外发布了《国债期货交易管理暂行办法》，其中暗示证监会在用这个《暂行办法》要求各交易机构重新申请、经重新审核后争取成为国债期货试点交易场所。

这个半公开的行使行政审批权力的行为，在两个多月后得到了证实。

1995年 5月2日，证监会下发了《关于申报国债期货交易试点有关文件的通知》：

根据《国债期货交易管理暂行办法》的有关规定，我会拟会同财政部审核批准少数交易所（中心）进行国债...

       正逢中欧建交40周年，马术作为欧洲最具典型代表的优雅运动，成为中欧文化对话的最佳桥梁。上海环球马术赛期间，以欧洲小镇为主题的赛场，让观众在欣赏全球最高级别马术障碍赛的同时，体验到了原汁原味的欧陆风情。有人看风景、有人看名媛、有人看名表……可我只从相机镜头里看骑手和赛马在运动中的优雅姿态！ 

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赠金笔

在327事件发生3天后的2月26日，证监会和财政部颁布了《国债期货交易管理暂行办法》，当时似乎并没想废掉这个金融工具。在此之后，证监会和财政部接连发布《关于加强国债期货交易风险控制的紧急通知》、《关于落实国债期货交易保证金规定的紧急通知》、《关于要求各国债期货交易场所进一步加强风险管理的通知》等一系列监管通知，以期加强国债期货的风险控制，这些通知一个比一个急，一个比一个凶。据不完全统计，从327事件发生...

 周末去嘉定拜访紫藤园，去年因为时间没算好，所以没有看到紫藤盛开的最好时机。这两年常常看到紫藤园的绚丽照片，但不少朋友、甚至是上海本地的朋友，都不知道这个如此美丽的紫藤园就在上海的嘉定。

嘉定紫藤园坐落在上海市西北郊的嘉定区博乐路环城河畔，是为了纪念嘉定区与日本冈山县和气町开展友好交往十周年建立友好关系五周年而建。公园始建于1997年9月，1999年5月对外开放，2000年4月22日举办开园仪式。紫藤...

1993年7月10日，财政部颁布了《关于调整国库券发行条件的公告》（财国债字[1993]第62号）之后，马上引发了市场分歧。

在1993年内，这种不同看法的讨论还停留在相关部门的内部工作层面，到1994年，以上内部分歧演变成了一场公开辩论。其根本原因是因为1992年国库券不仅仅是现货交易对象、而且还是国债期货的标的物。

对现货交易市场而言，假设交易价格100元的国债，其成本（即实际支出的本金）也是100元，而它的到期兑付值和...

从标志性事件中

寻求中国金融市场新常态下的改革智慧

——评陆一新著《中国赌金者——327事件始末》

巴曙松 教授

中国银行业协会首席经济学家

中国宏观经济学会副秘书长

哥伦比亚大学高级访问学者

金融市场的交易是连续进行的，在这个意义上来说，每个时间的交易都是重要的；同时，对整个市场的走势看，一些关键性的历史瞬间所产生的影响是如此深远，以至于会成为一个市场发展的标志性事件。对个人来说，...

对于国债价格的波动，在初期，国家是以行政手段规定的指导交易价格，才基本保住发行价；后来，随着市场化的扩大，允许在指导价一定幅度浮动后，大部分国库券交易价很快就跌到发行价以下。

到1993年，面临严重的通货膨胀，经济过热、市场利率上升，国债交易价格大大低于发行价，“金边债券”优势没有了，新国债发行自然没有人愿意买了。国家在国债发行市场化的道路上，居然往后退了一大步，从承购报销重新恢复到行政摊派。同时...

辽宁国发（集团）股份有限公司（简称辽国发），系一家没有经营金融业务资质的企业。它在1993年底的营业收入只有4000万元，利润才426万元，于1994年3、4月开始介入上海证券市场。据市场人士反映，辽国发的主事者是三兄弟：高岭、高原、高山，在上海市场出面最多的是董事长高岭，高山基本上在北京市场活动，而高原则非常低调。

1994年上半年，由于国务院主管经济的副总理朱镕基实施严厉的宏观调控，上海股市日益低迷，股指...

上海万国证券公司是中国人民银行批准成立的上海地区第一家以证券业为主的股份制金融机构。公司成立于1988年7月18日，注册资本1000万元人民币。

 
插图4：万国证券公司开业，主席台左二为管金生。

1988年至1992年，行政关系隶属上海市国际信托投资公司。1993年起行政关系隶属浦东发展银行。1991年公司增资扩股至3500万，随后增至5147万。1992年底万国证券公司增资扩股至注册资本10亿元。

1988年7月至1995年4月，管金生...

1988年4月26日，由财政部和中国人民银行批准成立了中国农业开发信托投资公司，这是财政部独资的唯一一家信托投资公司。这家小规模的信托公司一开始就有着浓厚的“政府背景”：它以接受财政部农业周转金委托管理起家，之后接受财政部全部财政周转金和财政部国家农业综合开发办公室项目资金的委托管理。

1992年1月，中国农业开发信托投资公司羽翼渐丰，改名为中国经济开发信托投资公司，简称“中经开”。其业务扩大至信贷、证...

这两天全世界的目光都集中在突尼斯首都突尼斯城西北巴尔杜广场边的巴尔杜国家博物馆,被恐怖枪手袭击并死伤数十人中有一大半是在巴尔杜国家博物馆参观的各国游客。而我们仅仅是在一个多月前，1月29日刚刚踏足过这里。整个突尼斯的旅游业因为利比亚战争的原因刚刚在复苏的开始，各国游客并不很多、中国游客更少。那天在博物馆里只有我们十几个中国人，外国游客也没几个。 

巴尔杜国家博物馆进门大厅迎面就是一副巨大的马赛克镶嵌...

我四年前走完奥斯曼帝国遗土——土耳其的大半个疆域……

伊斯坦布尔（君士坦丁堡）之托普卡匹皇宫Topkapi Sarayi（老皇宫）

萨夫兰博卢Safranbolu之Carsi小镇 保留了奥斯曼时期原汁原味的生活居住风情

塞尔丘克(SELCUK)——夜色里的阿耳特弥斯(Artemis)幽灵

圣索菲亚教堂改成清真寺后所加上的阿拉伯字圆盘Framed Inscriptions在整个大厅中特别显眼

    三年前，我行走在东非大裂谷最肥硕的中段——...

时间倒转回327事件发生的8年前……

1987年上半年，每天下班时，在上海紧靠着苏州河南岸的南苏州路，总会见到一个外表斯文、戴着金丝边眼镜的中年人，拎着一个硕大的公文包、悠闲地由东往西从外滩慢慢走向西藏路……

他就是几年后在上海滩大出风头的证券界闻人管金生。

那一段时间，管金生刚刚在欧洲读出两个硕士、想去剑桥读博士未成，他回到原单位上海国际投资咨询公司后基本没事可做。

20多年后，管金生对笔者回忆起...

2月23日，下午4:30，当尉文渊得知，巨量抛单是从万国证券的三个席位分多次抛出、对倒的，他马上打电话给万国证券的总裁管金生。

“管总不在。”管金生的秘书回答。

“叫他马上给我电话。”尉文渊一听秘书的回答立刻火冒三丈。

电话通了。

“你在哪儿？”

“在外面。”

“今天场内发生的事你知不知道？怎么回事？”

“我知道。公司几个年轻人，很义愤，说多方利用内幕消息……”管金生在电话那头说。

“...

就在管金生前往上海证交所、以及离开后前往建行去筹措保证金这段时间里，万国证券部分中高层管理人员在23日中午12:00以后，先后从瑞金一路的公司总部来到静安寺百乐门大酒店交易总部。

插图8：当年万国证券公司总部，百乐门大酒店外景。

这里，在公司总部搬到瑞金一路之前，就是万国证券的公司总部所在地。万国证券公司总部在初创时期窝在静安寺万航渡路口的狭窄门面里，好几年后才搬到了百乐门大酒店的6-8楼。在这里...