证券界需要这样一本历史书

2003年的11月，我在北京参加北京大学主办的“资本市场国际化高级论坛”，窗外的寒风冷冽而场内的气氛热烈。我来自台湾，那个偏处东南一角的海岛，曾经的异乡而今的故乡；来到北京、北大，心情还是像初来时一样地激荡。

1994年12月，第一次来到大陆、北京、北大。当时我是台湾的“证管会”主委(约略和大陆的证监会主席相当)，来北京参加“海峡两岸证券、期货法制研讨会”。这是两岸金融主管不再假借国际会议名义的第一次会面。也就是在这一次，认识了当时的证监会主席刘鸿儒先生，从此经常联系，成了好友。也就是这一次，应邀到北大演讲，时任北大光华管理学院院长的厉以宁教授，寒风中为我仔细地介绍了北大著名的景点：“一塔湖图”。

1994年之后，我到北大做过多次的演讲；1996应聘为北大光华管理学院兼职教授；2001为北大法学院兼职教授。2002年7月应当时担任中国证监会首席顾问、前香港证监会主席梁定邦先生之请，写了篇《证券市场发展与QFII》，介绍台湾引进QFII的经验；并且在12月12日赶到北京，分别在中国证监会就实务面和北京大学就理论面作了同题的解析。

2003年的这一次会议，大会安排前证监会主席周正庆先生和我在闭幕式中先后致词。周主席时在人大主持证券法制方面的工作，谈到了金融法制的重要并对直接金融比重的增加有所期盼；作为曾经金融主管的我，当然深具同感，在加强推动直接金融之前，应该更要注意财务报表的正确、完整、实时和投资人风险意识的提升。

不经意间，直白的我挑出了当时中国证券市场三组急待解决的问题，用股票市场的术语来说，就是“3个套牢”。第一个套牢是国家套牢：国有股减持，风声甫出，股价应声而倒，套得寸步难行。第二个套牢是证券商：证券商售出了太多保本保息的承诺，股市不振，个个血本无归；如果认真地稽核，国内那时候的证券商，恐怕多数的净值是负数。第三是投资人套牢：A、B股酝酿合流，B股补涨，洋人赚饱跑了，国内投资人套得牢牢实实。

没有想到，话语一出，全场哗然，甚至有人尖叫；我只好好言安慰：证券市场的参与者只有国家、证券商和投资人三种人，如今一一套牢，情况已经不可能再坏了，只会慢慢变好。如今面临的问题是如何才能一一解套？台湾证券市场早行了二三十年，这方面的经验，或许可以参考。

大约在两三个礼拜之后，接到当时担任证监会副主席屠光绍先生的电话，邀请我担任中国证监会国际顾问委员会的委员；担任国际顾问委员会委员，转瞬之间，于今已经九个年头。

九年之间，不敢说台湾经验真的有助于国内证券市场的解套，从陆一先生这本书里，我倒是进一步地了解到问题的前因后果，以及后来因应的思维和处置。

陆一先生，自20世纪90年代初，工作范围一直环绕着证券市场；作为一位观察者、研究者和记录者，他参与并亲历了诸多证券市场的历史事件。为了记录和研究这段时间的历史，陆先生收集整理了数百万字的材料和数据，并对中国证券市场历史中数十位重要当事人进行了口述历史的采访，交叉对比和相互考证了几十处重要且关键的历史事实。以记者敏锐的观察、流畅的笔法，有条不紊地叙述中国证券市场发展过程中的点点滴滴。我个人有缘能先睹为快，获益匪浅；推己及人，乐而为之序。

中国证监会国际顾问戴立宁

2012年8月

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